期貨交易的持倉量(期貨中交易量 持倉量的作用)

期貨交易的持倉量(期貨中交易量 持倉量的作用)

價格運動的本質是反映市場的供求關系,市場價格受供求關系影響,價格圍繞價值上下波動。當供過于求時價格下跌,供不應求時價格上漲,期貨市場也不例外。

在期貨交易中,能夠比較直接明了反映供求關系的三個要素是:價格、成交量和持倉量。價格由K線圖來反映,是多空資金博弈的結果,而成交量反映市場參與的活躍程度,持倉量則反映市場資金分歧的多寡。因此充分理解并利用好這三要素的關系對我們提高交易成功概率、正確預測期貨價格走勢有很大的幫助。下面主要分析主力持倉和持倉與價格、成交量的關系!

一、主力持倉數據表

主力持倉數據表指大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海商品交易所每日在收盤后提供的會員席位的持倉報告數據表,主要分三大欄:

成交量排名一欄中,表現的是主力席位當日的成交量排名。數據增減大的是當日成交活躍的席位。在這些席位中,有些數據是短炒的結果,是當日進出開、平倉量,有些數據是實實在在的增減,分清這些對分析有幫助。如果某席位當日成交量很大,但又在當日持倉中留倉很少或沒有留倉甚至減倉,那么它是當日短炒席位,對后市的影響不大。但我們可以通過參考該席位在多頭持倉或空頭持倉欄中是多頭還是空頭,若是多頭,我們推測他短線操作也是以短多為主,反之是短空為主。

在多頭持倉和空頭持倉欄中,當日主力的大量增、減最為惹眼,常常被做為翌日市場方向的直接指示。確實,這些數據是主力動向的重要信息在分析中最值得關注的是這些數據,如何分析這些數據并運用在操作中是本文最重要的內容。

在多頭持倉和空頭持倉欄最后是多空持倉總計。它是上面多頭持倉數據和空頭持倉數據的總匯。很多人以為該數據表現的是主力多空總體力量對比,因而也能表示未來的長線趨勢。事實上并非完全如此,很多情況下空頭合計數據比多頭合計數據大很多而中期均線趨勢卻是向上走的。

分析主力持倉數據表我們要獲得的信息是:

1、市場資金的分類。

對市場資金作個大致分類可以幫助我們認識一些資金進出的目的和對市場的影響

(1)套保性質的資金。該類資金是有生產需要或現貨做背景的資金。因為手中有現貨,為防價格下跌造成損失,于是在期貨市場上拋出,鎖住現貨利潤?;蚪M織了大量現貨拋到期貨市場上獲利。有生產需要的則是為防止原料價格上漲而買入,鎖住成本。套保資金進出比較穩定,通常是區間運作,當期貨價值偏離了現貨價值,或趨勢對他們有利時這些資金會進場,

多數是只站在空頭或多頭一邊,即使短線虧損也不會馬上減倉。這些資金的特點是不會對市場的趨勢和波動造成太大的影響。

(2)、投機性質的資金。投機資金善于發掘和創造市場價值,推動行情的發展。投機資金又分長線投機主力和短線投機資金兩類。

(3)、就期貨會員席位來說,有些在一個品種上多空性質很明顯,不是站在空頭一邊就是站在多頭一邊,這比較好跟蹤,有些席位是多空都有,

2、找出投機主力,判斷大資金態度。

在多頭持倉和空頭持倉欄最后是多空持倉總計。它是上面多頭持倉數據和空頭持倉數據的總匯,歷史總匯統計是長期累計的結果,在上行過程中會不斷累積逢高拋空的資金,而在下行中又會不斷累積逢低吸納的資金。而這些資金很多都是被動被套的資金,攻擊性不強。

真正能夠影響市場的是那些短期進入的投機資金力量,即當日多空增減量匯總數據。

誰進場都不想被套虧損,有攻擊性的投機資金就會及時拉出空間使自己處于優勢地位。有攻擊性的投機資金就像打仗時的尖刀連,數量不多但勇猛無比。其實,由于主力的資金量大,他們可以分倉,我們看到的這個資金可能只是冰山一角,或這些資金已提前知道后面的消息或未來要做的趨勢于是可以有恃無恐地介入。

若是行情被拉高一兩天后該席位獲利了結,則它沒有要做波段的打算,短期仍是振蕩行情。

由于大資金的隱蔽性,我們看到的并不是它的全部。有些席位會成為大資金分倉的目標。分倉的資金基本是不運作的,進入后到目標就出局,這些席位可以輔助判斷未來的一段可能出現的行情。我們也要找到這樣的席位做參考。市場上的大資金無論多空都有自己生存的空間,無論市場趨勢是否有利總體上他們都是對等的存在的,并不會因為趨勢明顯向上而消失了空頭。他們存在的理由就是,市場是波動的,有差價就能生存。更有甚者,多空是一家,以不同的席位出現,根據不同的市場情況增減不同的單。所以,即使在明了趨勢大方向的情況下,作為散戶,我們也要清楚主力資金騰挪換位的伎倆。

二、持倉分析中的幾種組合

持倉量的研究一般是研究價格、持倉量和成交量之間的變化關系,這種研究有助于判斷市場中的買賣意向。

(1)成交量增加,持倉量增加,價格上漲。該組合表示市場成交活躍,多方力量大于空方力量,雖然多空雙方都在增倉,但新進入的多方多為主動增倉,這表明看多者對后續的上漲較為樂觀。

(2)成交量減少,持倉量減少,價格上漲。這一組合表示多空觀望氣氛濃厚,兩方均減少了交易,持倉量減少而價格上漲,說明是期貨空方認輸,開始主動回補平倉(即買入對沖)推升價格??辗诫m主動平倉,但其較為理性,沒有急迫性而是尋求理想價格,因此多為緩慢上漲,且出現持續性上漲的概率較大。

(3)成交量增加,持倉量減少,價格上漲。與上一組合一致,該組合表示空方主動平倉,但成交量相較卻是出現了上升。如果這一現象出現在底部,其特征往往是價格出現小幅上漲,因為價格下跌到底部,空方心態較好,而多方情緒較弱,并不會立刻抬升價格。若出現在頂部,則表明空頭止損行為明顯,追著價格平,而多頭只是在高位掛單被動平倉,多方主動打壓力量相對較小,從而表現出大幅上漲特征,而這一情況往往發生在一段行情中繼的過程中,后續價格下跌的概率較大。

(4)成交量減少,持倉量增加,價格上漲。這一組合表示多空雙方觀望氣氛濃厚,雙方均減少了交易,持倉量增加而價格上漲,表明期貨多方主動開倉行為明顯。多方雖對后續表現較為樂觀,但交易意愿不足同樣表明多方把握并不大,后續雖也會出現上漲,但上漲概率可能不及之一種組合。

(5)成交量增加,持倉量增加,價格下跌。這一組合下,多空雙方均增加了倉位,但空方主動性增倉行為較明顯。這也表明空方態度相較多方堅決,其對價格后續繼續下跌的把握較大;同時多方不愿認輸,也在低位被動式增倉。因此,在這一組合出現后,如果后市反應過度,價格短期下跌幅度過大,就會引發多方加大籌碼以及短線投機者介入,再疊加空方的止盈離場,在這一情況下行情出現V型反轉的概率較大。

(6)成交量減少,持倉量減少,價格下跌。該組合表明多空雙方均減少了交易而傾向觀望,但多方在主動平倉。成交量減少顯示多方平倉較為理性,沒有急迫性而是尋求理想價格,因此行情多為平緩下跌,且出現持續性下跌的概率較大。

(7)成交量增加,持倉量減少,價格下跌。該組合顯示多空雙方交易興趣較濃,但空方不愿意繼續增倉,而持倉量減少和價格下跌顯示多方急于平倉,多方止損行為明顯。因此,在價格大幅下跌后,一旦持倉量出現增加則顯示多方開始重新介入,價格出現反彈的概率較大。

(8)成交量減少,持倉量增加,價格下跌。該組合表明多空雙方均減少了交易而傾向觀望,但空方主動加倉相對明顯。這說明空方對后市繼續下跌的把握并不大,行情后續雖也會出現下跌,但下跌的概率可能不及第五種組合。

三、關于持倉量還有幾項原則需要注意:

由上分析可見,在一般情況下,如果成交量、持倉量與價格同向,其價格趨勢可繼續維持一段時間;如兩者與價格反向時,價格走勢可能轉向。當然,這幾種組合的市場含義不是絕對的,有經驗的投資者在交易中除了關注盤面交易語言外,確實常常利用這些組合的市場含義作出買賣判斷。

在完整的上漲下跌周期里,持倉量會出現不同的變化,這種變化恰恰驗證了趨勢的運行。在趨勢形成時,市場處于增倉狀態(無論上漲還是下跌);形成突破后,一般會伴以持倉量的增減。減倉行為表明趨勢判斷錯誤的一方在退出市場,這會加劇趨勢的運行。而增倉則表明有更多的投資者介入,價格趨勢一般會持續更長,價格區間也會相應得到拓展,也就是說價格會漲的更多或跌的更多。當趨勢運行接近尾聲時,往往伴隨大量的減倉,價格也出現快速變化,進而轉入調整狀態。

在市場化程度較高的期貨品種上,任何一種資金力量都不足以長期控制市場方向。真正決定買方與賣方力量的是對市場供求變化趨勢的把握程度,而研究成交量,持倉量,價格三要素對交易的影響,對于廣大普通投資者來說,顯然比研究分析供求關系復雜的各種影響因素顯得更簡單有效的多。

The End

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